2020年由于Covid-19疫情大流行以及由此造成的貨物和人員流動(dòng)限制，國(guó)際基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目大量停滯甚至取消。在后疫情時(shí)代，綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的核心，可再生能源將是各國(guó)政府實(shí)現(xiàn)脫碳和刺激經(jīng)濟(jì)的重要途徑。而復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境將使得各國(guó)更加慎重地考慮基建項(xiàng)目投資。
一、2021年基礎(chǔ)設(shè)施投資仍處于低潮
2020 年全球的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入明顯收縮。Covid-19 導(dǎo)致的封鎖政策影響了基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)商的投資計(jì)劃，很多運(yùn)營(yíng)商調(diào)整或者暫停了項(xiàng)目投資，運(yùn)輸領(lǐng)域，特別是機(jī)場(chǎng)建設(shè)在2020年受到了較大打擊。盡管基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的基本需求保持不變，但是受財(cái)務(wù)壓力所限，預(yù)計(jì)2021年主要國(guó)際承包商的資本支出和運(yùn)營(yíng)支出仍將減少。以三家主要的多元化國(guó)際承包商為例，Vinci、Ferrovial和 ACS(Abertis&Iridium)2020年的主要資產(chǎn)收入與2019年同期相比均大幅下降。同時(shí)，公共運(yùn)營(yíng)商的收入也大幅下滑，倫敦交通運(yùn)輸公司（TfL)等企業(yè)由于乘客數(shù)量大幅下降，在2020年從英國(guó)政府獲得了16億英鎊和17億英鎊的兩項(xiàng)融資計(jì)劃。考慮到資本投資的變化，TfL和英國(guó)國(guó)營(yíng)鐵路公司已同意停止 Crossrail 2 項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，Crossrail 2項(xiàng)目是英國(guó)運(yùn)輸領(lǐng)域最大的項(xiàng)目之一，其時(shí)間進(jìn)度已經(jīng)出現(xiàn)滯后。
擁有機(jī)場(chǎng)資產(chǎn)的公司最容易受到Covid-19 在基礎(chǔ)設(shè)施方面的財(cái)務(wù)影響。雖然大多數(shù)市場(chǎng)允許一定程度的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并在一定程度上維持車(chē)輛和鐵路運(yùn)輸，但國(guó)際旅行卻經(jīng)歷了長(zhǎng)期的低迷。鑒于機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)成本基本固定，低迷的國(guó)際運(yùn)輸嚴(yán)重拖累了該行業(yè)的收益。由于航空旅行的近期前景比水陸運(yùn)輸更加陰云密布，因此預(yù)計(jì)機(jī)場(chǎng)相關(guān)項(xiàng)目將受到最嚴(yán)重的影響。以美國(guó)為例，已經(jīng)有上百億美元的項(xiàng)目拖延或推遲。
耗資130億美元的紐約市約翰肯尼迪（JFK)國(guó)際機(jī)場(chǎng)現(xiàn)代化改造項(xiàng)目是美國(guó)正在推進(jìn)的最大機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目，目前已經(jīng)出現(xiàn)了相當(dāng)大的延誤。計(jì)劃中74億美元的1號(hào)航站樓項(xiàng)目延至2021年動(dòng)工，而肯尼迪國(guó)際機(jī)場(chǎng)4號(hào)和6號(hào)航站樓的計(jì)劃項(xiàng)目也被推遲。
計(jì)劃耗資30億美元的達(dá)拉斯沃思堡國(guó)際機(jī)場(chǎng)F航站樓項(xiàng)目于2020年8月被無(wú)限期推遲。該項(xiàng)目于 2019 年宣布開(kāi)工，此前計(jì)劃于2025年完工。
計(jì)劃于2020年6月建設(shè)的價(jià)值10億美元的舊金山國(guó)際機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目被無(wú)限期推遲。
原定于2023年開(kāi)始建設(shè)的10億美元擴(kuò)建項(xiàng)目奧斯汀－伯格斯特羅姆國(guó)際機(jī)場(chǎng)也被推遲，此外還有一些其他機(jī)場(chǎng)。
當(dāng)然，基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)公司可能會(huì)利用政府提供的資助性資金，但是這部分資畢竟規(guī)模有限，不太可能抵消2020年對(duì)收益造成的損害，也不太可能提振2021年運(yùn)輸行業(yè)的投資意愿。
二、綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的核心
在支持性政策制定和資金流入方面，綠色基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?qū)?chuàng)下歷史新高，成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的核心。各國(guó)政府將致力于通過(guò)支持低碳轉(zhuǎn)型來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，這些刺激政策會(huì)傾向于可再生能源、公共交通、新能源技術(shù)等領(lǐng)域。
雖然交通基建領(lǐng)域可能會(huì)出現(xiàn)短期投資下降，但是能源基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是可再生能源發(fā)電項(xiàng)目和輸配電基礎(chǔ)設(shè)施的投資前景良好。可再生能源發(fā)電項(xiàng)目和輸配電基礎(chǔ)設(shè)施的投資前景良好。可再生能源行業(yè)與綠色氫能等新能源行業(yè)以及建筑能效等更傳統(tǒng)的節(jié)能領(lǐng)域?qū)⒊蔀?021年政府經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃的核心。可持續(xù)性是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的主要大趨勢(shì)之一，今年的疫情大大加快了這一趨勢(shì)，2021 年將是綠色基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)發(fā)展具有里程碑意義的一年。
雖然綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是一個(gè)全球趨勢(shì)，但由于向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的前期成本較高，發(fā)達(dá)市場(chǎng)將處于領(lǐng)先的位置。隨著更多的國(guó)家提出具有法律約束力的碳中和承諾，陸續(xù)也將出臺(tái)與之相應(yīng)的投資政策。
歐洲：疫情促使歐洲加大對(duì)綠色基礎(chǔ)設(shè)施投資的刺激和支持。歐盟（EU)7500億歐元的“歐盟下一代”復(fù)蘇資金表明了歐盟在綠色基礎(chǔ)設(shè)施投資方面引領(lǐng)全球的決心，到2021年，大部分資金都將部署到位。該資金于2020年7月達(dá)成協(xié)議，并將于2021年上半年在成員國(guó)之間進(jìn)行支付，這意味著歐盟將對(duì)歐洲綠色協(xié)議進(jìn)行修改，將資金用于支持歐盟脫碳的項(xiàng)目。具體來(lái)說(shuō)，這筆資金規(guī)定至少30%的支出用于與氣候變化有關(guān)的項(xiàng)目。
美國(guó)：拜登的成功當(dāng)選將為美國(guó)綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供關(guān)鍵支持。美國(guó)的綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)受到旨在脫碳和提高可再生能源成本競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)家級(jí)政策的推動(dòng)。預(yù)計(jì)拜登將尋求增加“綠色”項(xiàng)目的支出，重點(diǎn)領(lǐng)域包括能效、可再生能源、電力傳輸和電動(dòng)汽車(chē)基礎(chǔ)設(shè)施。與燃煤發(fā)電廠(chǎng)和油氣項(xiàng)目等更傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目相比，此類(lèi)措施可能會(huì)增加“綠色”項(xiàng)目的吸引力。雖然美國(guó)的能源政策主要由州和地方政府推動(dòng)，但聯(lián)邦政府對(duì)可再生能源發(fā)展的監(jiān)管和行政支持可能會(huì)大幅提升非水電可再生能源前景。尤其是，拜登政府將加強(qiáng)陸上風(fēng)電和太陽(yáng)能的發(fā)展，并鼓勵(lì)美國(guó)新興電力部門(mén)（如海上風(fēng)電、綠色氫氣和儲(chǔ)能市場(chǎng)）的更強(qiáng)勁增長(zhǎng)。此外，政府可能通過(guò)可再生能源技術(shù)的稅收抵免促進(jìn)可再生能源發(fā)展，特別是在海上風(fēng)電行業(yè)、電池儲(chǔ)存、碳捕獲和儲(chǔ)存等較新的領(lǐng)域。
中國(guó)：中國(guó)已承諾二氧化碳排放力爭(zhēng)2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。“十四五”期間將提出更強(qiáng)有力的碳排放控制目標(biāo)，加強(qiáng)對(duì)煤炭消費(fèi)的控制，加大對(duì)可再生能源發(fā)展的支持力度，繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)加速向低碳方向轉(zhuǎn)型。中國(guó)的非水電可再生能源行業(yè)在未來(lái)十年將持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，2020年至2029年間的裝機(jī)總量將達(dá)到508GW。減少電網(wǎng)瓶頸將確保電網(wǎng)連接擴(kuò)展容量，提高風(fēng)能和太陽(yáng)能發(fā)電的份額。中國(guó)超高壓輸電技術(shù)的出現(xiàn)使得富余的發(fā)電省份（通常是沿海地區(qū)）與電力消耗省份（通常是內(nèi)陸地區(qū)）連接起來(lái)，特高壓輸電也將是脫碳的關(guān)鍵投資重點(diǎn)。
新興地區(qū)：在拉丁美洲，綠色基礎(chǔ)設(shè)施也將越來(lái)越成為投資的重點(diǎn)。在未來(lái)幾年，可再生能源的產(chǎn)能將在該地區(qū)大幅擴(kuò)張。巴西、智利、墨西哥、哥倫比亞和阿根廷將是2021年綠色基礎(chǔ)設(shè)施投資強(qiáng)勁的市場(chǎng)之一。
三、PPP項(xiàng)目將成為重要選項(xiàng)，但是發(fā)展前景不容樂(lè)觀(guān)
疫情的持續(xù)使得一些新興市場(chǎng)收入減少，債務(wù)增加。在以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為重點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃中政府必將加強(qiáng)私人資本的引入。可再生能源投資是私人投資重返撒哈拉以南非洲的一個(gè)亮點(diǎn)。預(yù)計(jì)，2021年至2029年期間，該地區(qū)可再生能源發(fā)電能力將以年均5.9%的速度增長(zhǎng)。
缺少資金的新興市場(chǎng)國(guó)家將重新集中精力，利用公私合作伙伴關(guān)系（PPP)納入更多私人投資。除了財(cái)政刺激，許多央行還采取擴(kuò)張性貨幣政策，以鼓勵(lì)私營(yíng)部門(mén)借貸和投資。與美聯(lián)儲(chǔ)（Fed)在 2020年3月采取的舉措類(lèi)似，許多市場(chǎng)的利率在2020年期間一直維持在較低水平或有所降低。在當(dāng)今低利率環(huán)境下，政府可以以相對(duì)較低的利率借款，為計(jì)劃中的基礎(chǔ)設(shè)施支出提供基金。同樣，私營(yíng)部門(mén)也將能夠利用低利率降低借款成本，提高杠桿率。
然而光靠低利率不足以刺激私人基礎(chǔ)設(shè)施投資的大幅增長(zhǎng)，尤其是在發(fā)展中市場(chǎng)。一是因?yàn)槭袌?chǎng)信息不足，盡管政府和中央銀行提供了大量的財(cái)政和貨幣支持，但由于對(duì)疫情持續(xù)時(shí)間和進(jìn)一步爆發(fā)可能性的不確定性，私營(yíng)部門(mén)仍然對(duì)短期內(nèi)的投資持謹(jǐn)慎態(tài)度。二是因?yàn)樾滦褪袌?chǎng)的投資環(huán)境沒(méi)有得到有效的改善，根據(jù)惠譽(yù)專(zhuān)有項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)（PRI）的數(shù)據(jù)，新興市場(chǎng)的PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)仍然很高。發(fā)展中的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)在PRI總分中的平均得分為49.1分，遠(yuǎn)低于亞洲發(fā)達(dá)市場(chǎng)（80.1分），北美/西歐地區(qū)得分為69.2分，但中歐/東歐地區(qū)為58.7份。如果風(fēng)險(xiǎn)狀況得不到改善，新興市場(chǎng)國(guó)家政府吸引大量私人資本的努力可能會(huì)受挫。
2021年對(duì)于國(guó)際基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域?qū)⑹欠浅ｊP(guān)鍵的一年，既面臨資金、物資和人員短缺等種種困難，又面臨著綠色基建這一新型領(lǐng)域。大國(guó)之間的政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系和地緣沖突將影響各國(guó)的基建政策和發(fā)展規(guī)劃。但是通過(guò)發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施。刺激整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益已經(jīng)成為大多數(shù)國(guó)家的共識(shí)，因此，疫情后的國(guó)際基建市場(chǎng)也將逐步恢復(fù)并重新繁榮。
